Il divario tra la crescita della produttività negli Stati Uniti e in Europa dipinge un quadro desolante e, per gli europei, deprimente. Nei due decenni successivi al 2004, la crescita della produttività degli Stati Uniti, misurata dal valore della produzione per ora lavorata, è stata più del doppio di quella dell’Eurozona. Mentre la produttività dell'eurozona è rimasta piatta e persino leggermente diminuita dallo scoppio della pandemia di Covid-19, la produzione oraria non agricola degli Stati Uniti è aumentata di oltre il 6 per cento nello stesso periodo, una performance più che adeguata per gli standard storici americani.
Sembra che qualcosa stia andando seriamente bene negli Stati Uniti e seriamente male in Europa. Alcuni sottolineano il forte stimolo fiscale applicato negli Stati Uniti dallo scoppio della pandemia. Per gli europei questa spiegazione è rassicurante, perché suggerisce che il differenziale è potenzialmente transitorio. Dopotutto, gli Stati Uniti non possono avere enormi deficit di bilancio e vivere al di sopra dei loro mezzi a tempo indeterminato.
Ma mentre un forte stimolo alla spesa può innescare una rapida crescita della produzione e dell’occupazione, non è chiaro perché dovrebbe produrre una crescita più rapida della produttività. Basterà rimuovere le barriere alla concorrenza, intensificando la pressione sulle imprese per spingerle ad innovare? Senza dubbio, il completamento dell’Unione europea dei mercati dei capitali può favorire le imprese nel finanziare più facilmente gli investimenti nelle nuove tecnologie. Ma l’Europa ha un disperato bisogno di idee più nuove di questa se vuole vedere aumentare la sua produttività.
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